في عام 2025، حققت Holcim مبيعات صافية بلغت 15.724 مليار فرنك سويسري، مع EBIT متكرر بقيمة 2.876 مليار فرنك سويسري، وهامش 18.3% وأكثر من 45,000 موظف. إنها واحدة من أكبر منتجي الأسمنت والخرسانة الجاهزة في العالم.
مصنع مضافات الخرسانة الخاص بها بدأ التشغيل فقط في يوليو 2026، في كوردوبا، الأرجنتين — باستثمار يزيد قليلاً عن 1.2 مليون دولار أمريكي، وسعة إنتاج سنوية تبلغ 7 ملايين لتر.
هذان العددان معاً هما نقطة البداية الصحيحة لفهم أعمال المضافات لهذه المجموعة: قبل تلك اللحظة، كانت مجموعة بهذا الحجم تشتري في الأساس جميع مضافاتها من الخارج.
هذا النص موجّه إلى من يقومون بصناعة الإضافات. لأن هولسيم تلعب دورًا مزدوجًا في عالمكم — فهي واحدة من أكبر مستهلكي الإضافات في أي مكان، وأصبحت مالكة جزء من الطاقة الإنتاجية. معرفة أين تكمن حدودها أمر أكثر أهمية من معرفة حجمها.
حدّث الخريطة أولاً: لم تعد أمريكا الشمالية تُسمى Holcim
قبل مناقشة الأعمال، هناك حقيقة شائعة تحتاج إلى تصحيح.
في 23 يونيو 2025، أنجزت هولسيم فصلًا بنسبة 100% عن أعمالها في أمريكا الشمالية. الشركة الجديدة، إمرايز، تم إدراجها في بورصة نيويورك وبورصة سويس (SIX). سجلت إيرادات بلغت 11.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024 وتدير أكثر من 1,000 موقع مع 19,000 موظف في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.توقفت هولسيم الولايات المتحدة ولافارجج كندا عن الانتماء إلى هولسيم في ذلك اليوم.
إذا كان قائمة عملائك لا تزال تقول "هولسيم USA"، فإنها تشير الآن إلى شركتين مختلفتين بنظامي مشتريات مختلفين.
بعد الفصل، لا تزال مقر هولسيم الرئيسي في زوغ، سويسرا، مع تركيز العمليات في ثلاث مناطق:
- أوروبا: حوالي 8.5 مليار فرنك سويسري من صافي المبيعات، هامش ربح EBIT متكرر بنسبة 17%؛
- أمريكا اللاتينية: حوالي 3.0 مليار فرنك سويسري، 30.6% هامش ربح — وهو الأعلى بين المناطق الثلاث؛
- آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا: حوالي 3.6 مليار فرنك سويسري، هامش ربح بنسبة 24.6%.
المحفظة لا تزال تتغير بسرعة: أُبرمت 21 صفقة في عام 2025، 18 منها عمليات استحواذ وثلاث عمليات تصفية (الأردن ونيجيريا والعراق). اكتملت استحواذ Xella في يونيو 2026، وتم توقيع أغلبية أسهم Pacasmayo في بيرو في ديسمبر 2025، وتم الاتفاق على بيع أعمال الفلبين في أغسطس 2026.
ما يعنيه ذلك للموردينأمريكا اللاتينية تحمل أعلى هوامش المجموعة وثقل استثماراتها. من غير المرجح أن تكمن الفرص الجديدة في أوروبا.
أين تقع المواد المضافة ضمن هذه المجموعة: بند تكلفة، وليس خط إنتاج
هنا يقع معظم الخطأ في التقدير. لا تشغل Holcim علامة تجارية للمواد المضافة تُباع في السوق المفتوحة — هذا business Sika وMapei وSaint-Gobain (Chryso / GCP / Fosroc).
من حيث خط الإنتاج، نما قسم مواد البناء بنسبة 5.1% عضويًا في عام 2025 بينما وصل قسم حلول البناء إلى 5.85 مليار فرنك سويسري، بانخفاض 1.6% عضويًا (تختلف إجماليات القطع والمجموعة بسبب عمليات eliminations). على دفاتر Holcim، المادة المضافة هي سطر تكلفة داخل الخرسانة الجاهزة — وفي نفس الوقت الرافعة التي تجعل الخرسانة تؤدي أداءها.
هذا التموضع يقود إلى نتيجتين، كلتاهما تنعكس عليك:
- أولاً، حساسيتها للسعر للغاية فيما يتعلق بـ PCE. ليس بسبب القسوة، بل لأن الحجم ضخم — سعر الوحدة مضروبًا في إجمالي إنتاج الخرسانة الجاهزة عالميًا يخلق قيمة حقيقية بنقطة مئوية واحدة.
- ثانياً، لديها قاعدة محتجزة كبيرة بما يكفي لاسترداد تكلفة المصنع. بمجرد تجاوز حجم المشتريات threshold معينًا، يصبح بناء خط خلط أمرًا مجديًا اقتصاديًا. تلك الملايين السبعة من اللترات في الأرجنتين هي تجسيد فعلي لهذا المنطق.
إذًا أنت لا تتعامل مع "عميل يحتاج بعض المواد المضافة". أنت تتعامل مع عميل يجري حساباته حول ما إذا كان سيحول مرحلتك من العملية إلى ورشته الخاصة. هذان النمطان الذهنيان ينتجان صفقات مختلفة تمامًا.
أربع درجات: كم يجني في الواقع بأن يكون الذاتي؟
عند عرضه عالميًا، يعمل مسار Holcim للمواد المضافة بأربع درجات عمق، وتختلف enormously بشكل كبير.
المرتبة الأولى: علامة خاصة به، تُباع بصراحة
كولومبيا هي أوضح حالة. كيانات Holcim الكولومبية تشغل خط ADI Admixture by Holcim والذي يُباع للجهات الثالثة بدلاً من الاحتفاظ به للاستخدام الداخلي. وفي ذلك البلد، تتصدر في آن واحد سوق الأسمنت، والخرسانة الجاهزة، وتعمل كمورِّد للمواد المضافة — في منافسة مباشرة مع منتجي المواد المضافة المستقلين.
المرتبة الثانية: مصانعها الخاصة، مملوكة داخلياً فقط
كولومبيا تملك مصنع المواد المضافة في توسانكيبا؛ والأرجنتين تملك مصنع ADI الجديد في قرطبة الذي دخل حيز التشغيل عام 2026. والمنطق المعلَن وراء ذلك صريح: إنتاج ما كان يُشتري سابقاً من أطراف ثالثة داخلياً، من أجل تحسين الكفاءة الإنتاجية والتكلفة، وإكمال مجموعة المنتجات التي تغطي بالفعل الأسمنت والخرسانة والمركبات والأسمنت المسبق الصب.
وقد صرَّح المدير التنفيذي المحلي بشكل أكثر وضوحاً: الهدف هو مرافقة دورة العمل كاملة، وليس الاكتفاء بأن يكون مورِّداً للأسمنت فحسب.
المرتبة الثالثة: "الإضافات" داخل نظام المونة والغراء
في الأرجنتين وشيلي وبيرو والإكوادور، تملك Holcim علامات تجارية مثل Tector وCompaktuna. وبشكل دقيق: هذه المرتبة تشمل مواد لصق وملابس وإصلاح وعزل مائي — وليست مواد مضافة فائقة التقليل من نوع إيثر متعدد الكربوكسيل (PCE) الأساسي. واعتبار ذلك يعني "Holcim تعرف بالفعل كيفية إنتاج PCE" هو خطأ في التقدير.
المرتبة الرابعة: مشتريات خارجية، لا تزال متاحة
في أوروبا وإفريقيا ومعظم آسيا، لا تزال Holcim تشتري المواد المضافة من الخارج. وفي أسواق مثل فرنسا، تُوجَّه هذه المنتجات أساساً إلى شبكة الخرسانة الجاهزة الخاصة بها، لكن الشراء يُقرَّر مركزياً على مستوى المجموعة — الباب يفتح على مستوى المجموعة، وليس على مستوى محطة الخلط الفردية.
ما مدى حجم 7 ملايين لتر؟
سبعة ملايين لتر تعادل تقريباً 7,000 متر مكعب؛ وبكثافة مضافات سائلة نموذجية، يصل الوزن إلى حوالي 7,000 طن.
خطوة أبعد: بجرعة قياسية تبلغ حوالي 1% على المضافة النهائية، يدعم 7,000 طن ما يعادل 700,000 طن من المواد الأسمنتية — أي ما يترجم إلىخرسانة بحجم يصل إلى 2 مليون متر مكعب.
للمعايرة: شركة Horcrisa، قطاع الخرسانة الجاهزة الذي اشترته Holcim الأرجنتينية مقابل 32 مليون دولار أمريكي في مارس 2025، تدير سبع محطات في منطقة بوينس آيرس الكبرى بحجم سنوي يبلغ 1.2 مليون م³. بمعنى آخر، خط المضافات هذا ليس محطة تجريبية —بل يمكنه استيعاب حصة كبيرة من الطلب الوطني بمفرده.
مع ذلك، احتفظ بنصف شكوكك. عادةً تغطي خطوط الإنتاج المملوكة للشركةقطاع الكميات العالية، والوصفات المستقرة، والاستخدام العامأولاً. تبقى منتجات الأداء العالي، والمناخات الخاصة، ومنخفضة الكربون، مخصصة للشراء الخارجي لفترة طويلة.
ما يعنيه ذلك للموردين: لا تقرأ "العميل بنى مصنعاً" على أنها "هذا العميل اختفى". السؤال الصحيح هو —إلى أي مدى يمتد خطه في سلسلة التوريد، ومن يمدد الجزء الذي يتجاوزه؟
الدليل المضاد: يملك مصنعاً، ومع ذلك يستورد إيثر متعدد الكربوكسيل
هذا هو القسم الذي يستحق الحفظ في الذاكرة.
Holcim في كولومبيا تملك كل من محطة Tocancipá وعلامة ADI. نظرياً، كان يجب أن تكون من الأسواق التي لديها أقل حاجة للمورد الخارجي.
غير أن سجلات الاستيراد تظهر أن Holcim الكولومبية ما زالت تشترى ملدناً فائقاً متعدد الكربوكسيل من كوريا الجنوبية — حيث يصف الشحنة مخفض ماء عالي المدى يحتوي على 50–60% من أملاح متعدد الكربوكسيل، عبر ميناء Cartagena.
هذا السجل الواحد يرسم الحد الحقيقي للسعة الداخلية:
- السعة الداخلية تحل مشكلةالإنتاج القياسي بكميات كبيرة، تنافسًا على التوزيع الثابت للتكلفة عبر الحجم;
- المنتجات عالية الأداء، والمناخ القاسي، والمخصصة منخفضة الكربونلا تزال تُشترى من الخارج;
- بإيجاز، تحل السعة الداخلية مكان الجزء العام من الشراء الخارجي — وليس كله.
ما يعنيه ذلك للموردين: نقطة البداية ليست "أنا أرخص من منشأته الخاصة" — هذه الطريق قصيرة. إنها الامتداد الذي لا يستطيع خطه بلوغه، أو لا يستطيع بلوغه اقتصاديًا.
لماذا تعتبر أمريكا اللاتينية المسرح الرئيسي
التكامل الرأسي لـ Holcim — الأسمنت → الخرسانة الجاهزة → المضافات — يستمر في الوصول إلى أمريكا اللاتينية أولًا، لسبب بسيط: بحصة عائد 30.6٪، تعيد المنطقة العائد على الاستثمار.
- الأرجنتين: إجمالي استثمارات حوالي 300 مليون دولار أمريكي؛ استحواذ Horcrisa على مصنع الخرسانة الجاهزة مقابل 32 مليون دولار أمريكي في مارس 2025؛ وإطلاق محطة المضافات في يوليو 2026.
- بيرو: سلسلة استحواذات محلية من 2024 إلى 2026، بالإضافة إلى حصة الأغلبية في Pacasmayo الموقعة في ديسمبر 2025 — Pacasmayo وحدها أفادت بصفقات صافية تبلغ حوالي 600 مليون دولار أمريكي في 2025.
- كولومبيا: بعد استيلاء على أصول منافس في مارس 2026، بلغت سعة الخرسانة المرتبة الثانية في البلاد، بأكثر من 20 محطة خلط للخرسانة الجاهزة.
- الإكوادور: رائد في الخرسانة الجاهزة على المستوى الوطني، وتوسّع خط إنتاج جديد لطين الكالسين.
ما يعنيه ذلك للموردين: أمريكا اللاتينية هي المكان الذي تعمل فيه التحويل الداخلي بأسرع وتيرة — وبالتالي حيث تكونفرصة محلول الأم أكبر. عندما يُنشئون خطوط الخلط، يحتاجون إلى شراء المحلول الأم بشكل ثابت. الحلقة التي أزالوها من سلسلتهم الخاصة هي بالضبط ما تستطيع إمدادهم به.
خط منخفض الكربون يعيد كتابة مواصفات الإضافات
هذا هو المتغير الأكثر جوهرية لسنوات القليلة المقبلة، ولم يسجله معظم الموردين بعد.
في عام 2025، وصلت الخرسانة المنخفضة الكربون ECOPact إلى 31% من مبيعات الخرسانة الجاهزة الصافية (26٪ العام السابق)؛ ووصلت ECOPlanet إلى 36% من مبيعات الأسمنت الصافية (34٪). ارتدّت مواد البناء والهدم المعاد تدويرها بنسبة 23.5٪ لتصل إلى 8 ملايين طن. استهدفت المجموعة 1 مليون طن من أسمنت الطين المحروق في عام 2026 مع خطوط مخصصة في عدة دول أوروبية، وقد حققت بالفعل خرسانة صفرية الصافي بصافي كربوني سالب باستخدام الفحم النباتي.
ماذا يعني ذلك لإيثر متعدد الكربوكسيل؟
يغير خفض الكربون رابط المخرن بنفسه: الطين المحروق، المسحوق المعاد تدويره، الفحم النباتي، المواد المنزرعة. كل مادة أسمنتية مكملة لها كيمياء سطح مختلفة، وطلب ماء وسلوك امتزاز مختلف. PCE التقليدي يتغير في تقليل الماء، والحفاظ على الهطول، والجرعة في هذه الأنظمة الجديدة.
ببساطة: الصيغة المعتمدة أمس قد لا تتكيف في خلط منخفض الكربون. من أول من يقدّم المحلول الأم معدّلًا لتحمل تحميلات مرتفعة من المواد الأسمنتية المكملة — الطين المحروق بوجه خاص — يفتح نافذة تقنية حقيقية.
إشارة أخرى جديرة بالذكر: استخدمت عدة من مصانع هولسيم الرئيسية في الإكوادور مادة إضافة خرسانة أنبوبية نانوية من الكربون على نطاق واسع منذ عام 2024، وهي طريقة غير PCE . لا يحمل مصطلح "المضافة المتقدمة" إجابة واحدة فقط، والمصنفون الرائدون في الخرسانة مستعدون لتجربة جديد.
ثلاث مسارات — اختر حسب موقعك
- إذا كنت تبيع سائل الأم (PCE) أو المواد الوسيطة: الهدف ليس "إحلاله محل مصنع عميله" بل "أن تصبح مورد المواد الخام لمحترفه". العميل الذي يبني سعة خلط مملوكة يعتبر أخباراً جيدة هيكلية لمووري سائل الأم — فبمجرد تشغيلها، تحتاج إلى إمداد مستقر وبكميات كبيرة ومتسق من حيث الدفعة، وهذا الطلب أكثر قابلية للتنبؤ بكثير من الشراء الفوري. تفاوض على اتساق الدفعة وأمن الإمداد، وليس على سعر الوحدة.
- إذا كنت تبيع الإضافات الجاهزة: ابتعد عن المواجهة المباشرة في المنتجات ذات الاستخدام العام، حيث يفوز مقياسه. عمل في المجالات التي لا تستطيع خطه الوصول إليها — تحميل عالٍ لـ SCM، مناخ قاسٍ (الحفاظ على الهطول في الحر، المقاومة المبكرة في البرد)، هندسة خاصة (نووي، نفق، صب ضخم). سعر وحدة أعلى، حجم أصغر، وهو بالضبط النطاق الذي لا يبرره خط مملوك.
- إذا كنت تقدم خدمة تقنية ودعم صياغة: التحقق المحلي من التركيبات في أمريكا اللاتينية هو فجوة واضحة. الأسمنت المحلي يختلف عما تعودت عليه في علم المعادن وفي نوع ومستوى الإضافات المشتركة، لذا فإن اختبار تكييف الأسمنت المنهجي إلزامي قبل التوريد الأول؛ ثم يخلق التحول إلى رابطة منخفضة الكربون جولة جديدة من طلب التكييف. هذا هو المسار الأكثر ترابطاً.
قائمة المخاطر: تكلفة التعامل مع مجموعة بهذا الحجم
- التحويل المملوك أحادي الاتجاه. بمجرد تشغيل خط داخلي، يتقلص حصص الخارج العام فقط. التخطيط حول كميات سلع عميل رئيسي واحد كأساس طويل الأمد يحمل مخاطر حقيقية.
- الشراء مركز للغاية.تُتخذ القرارات على مستوى المجموعة أو المنطقة؛ ولدى محطات الخلط الفردية سلطة شراء محدودة أو معدومة. ويحتاج الحصول على مكان في سجل الموردين المعتمدين إلى وقت، و يجب إعداد ملفات الامتثال والفنية مسبقاً بشكل جيد.
- محفظة الأعمال تشهد دوراناً.تمت التخلي عن الأردن ونيجيريا والعراق في عام 2025؛ وتم توقيع صفقة بيع الفلبين في عام 2026؛ ودخلت روسيا في عام 2022. قد يُباع السوق الذي تستثمر فيه في مراجعة المحفظة التالية، ما سيؤثر على كيان الشراء معه.
- تغيرت ملكية الأعمال في أمريكا الشمالية.منذ يونيو 2025، أعمال الولايات المتحدة وكندا تابعة لشركة Amrize — طرف مقابل مختلف، وعقود مختلفة، ونظام شراء مختلف.
- مسارات التكنولوجيا تتباعد.تضيف الأنابيب النانوية الكربونية، والمعدنة بالـ CO2، والفحم الحيوي خيارات غير PCE. وإبقاء كل البيض في سلة متعدد الكربوكسيل (PCE) قد لا يصمد على المدى الطويل.
نقطة أخيرة
شركة Holcim ليست منافسة في صناعة الإضافات. بل هي أحد أكبر العملاء في صناعة الإضافات —وإنها تنقل جزءاً من تلك المشتريات إلى ساحة عملياتها الخاصة.
سبعة ملايين لتر ليس رقماً كبيراً بحد ذاته، لكنه يشير إلى اتجاه: القدرة الذاتية تحل محل الشريحة القياسية عالية الحجم، بينما تستمر الشريحة عالية الأداء، والمتخصصة، والمُكيّفة مع انخفاض الكربون في النمو.الأولى تتقلص؛ والثانية تتوسع.
يُحدد ما إذا كنت ستتعرض للإزاحة أم ستكون مطلوباً ليس بسعر بل بالقطيع الذي تنتمي إليه.
قمنا برسم خرائط لأكثر من 70 كياناً تابعاً لمجموعة هولسيم في أكثر من 40 دولة، تغطي قدرتها الإنتاجية الذاتية للمضافات، وسجلات شراء السوائل الأم، والكيانات الشرائية الإقليمية، ومتطلبات الملاءمة التقنية. إذا كنت بحاجة إلى رسم خرائط لعلاقات الإمداد المماثلة لمجموعة أو دولة أو خط إنتاج معين، تواصل معنا عبر صفحة حولنا.